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特稿 | 中国投资人图鉴

作者:admin 2021-08-13 我要评论

与西方近百年的行业史相比,风险资金投入真的在中国内地火起来,不过是近十年的事。就像寒武纪生命大爆发一样...

与西方近百年的行业史相比,风险资金投入真的在中国内地火起来,不过是近十年的事。

就像寒武纪生命大爆发一样,国内风险资金投入行业从2008年开始提速,至2017年底,机构数目就从464家疯涨至8 863家。

成千上万的富豪加入到浩浩荡荡的资金投入人大军中,他们有些是过去的创业人士,有些是娱乐明星,有些甚至是没任何创业甚至就业经验的“素人”。

直到2018年,市场货币环境趋紧与国内经济进入调整期,这场狂欢才终于告一段落。《证券时报》公布的数据显示,2018年上半年,国内VC/PE完成募集基金规模相比去年年暴跌超越7成。

更少的钱正在向更少的人手中聚集。百花齐放之后,风险资金投入行业到了优胜劣汰的洗牌期,资金投入人群体也出现了分化。

长期以来,国内资金投入人虽然数目海量,但大部分没自主看项目的能力,无非是人云亦云,以跟风为主。所以,这种分化并不是无迹可循。

经纬中国创始管理合伙人张颖过去说过,资金投入是一个需要专业常识和品牌效应的行业。

所以,那些知名资金投入人有意无意塑造的标签、品牌,恰恰就是他们专业水准的外化。

资金投入丛林,物竞天择。能活下去的,哪个没点“神通”?

孔雀型资金投入人:玩的就是流量曾几何时,风险资金投入界的最小构成单元是资金投入机构。但不知从何时起,资金投入人开始从幕后走到了台前。有些头顶上的光环,比所在机构还要闪亮。

譬如,你可能从来没听闻致景资金投入,但大概率会知晓有个着名天使资金投入人,叫薛蛮子。没错,他的头衔正是致景资金投入创始合伙人。

这种像明星一样自带流量的资金投入人,好似拥有倩丽羽毛的孔雀,走到哪儿都是焦点。

而孔雀型资金投入人的“倩丽羽毛”大多表现为出众的演讲能力,有时甚至是说“段子”的能力。

新东方联合开创者、现真格基金创始合伙人徐小平,沿用了新东方大课和名师的那套打法。他频繁出席各种路演、平台,将创业、资金投入心得广而告之,聚拢了不少粉,仅微博粉就多达1 172万。

北极光创投开创者邓锋曾回忆说,有一回他邀请徐小平一块去美国高校看项目。华裔学生们虽然知晓北极光在北美资金投入圈知名度更大,但一见到徐小平,还是热情地围了上去,把邓锋丢在了一边。一堆优质案源,就如此被真格基金横刀夺爱。

有人说,徐小平玩的是感情资金投入。他回话说,自己不是感情资金投入,而是资金投入感情。“大家对创业人士得有无限的热情,有真诚的爱,所以做资金投入必须要有感情。”

还有人受不了他没事忽悠,他便用那三寸不烂之舌辩解道:“‘忽悠’这个词被中国人说坏了。这个词本身没错,我早年在新东方负责推广这一块,就是让学生到新东方去上课。假如有创业人士能成功把我推广了,想让我投他,我都会投。”

相比徐小平,颜值更高的张颖不只会演讲,更熟稔粉社群运营。

这位身高不算高、长期趿拉着回力球鞋、留着精致胡型的男性,平常喜欢骑摩托车,赞助纪录片展,带企业家去美国硅谷参加着名的艺术展“火人节”。他还会积极向粉推荐自己正在读的新书,譬如阿兰·德波顿的《旅游的艺术公号》、康克林的《丘吉尔的一战》等。经纬创投公号里的“经纬低调推荐”,也是满满的“鸡汤”。

张颖在风险资金投入界有风向标之称,除去对资金投入趋势预判能力强以外,某种程度上正是由于他还拥有了“带步伐”的能力。

易凯资本开创者王冉在一次采访时曾报料:“目前,早期资金投入人明星化、强人设的趋势愈加明显,这个以前只有在演艺圈发生。我知晓有一些资金投入人在用一线的经纪公司。”

正如王冉所言,这种孔雀型资金投入人多以早期资金投入人为主。这个阶段的资金投入总是是非理性的。早期项目几乎都有各种各样的硬伤,假如用理性的方法决定投还是不投,结果总是是竹篮打水一场空。

徐小平过去就说过,自己选择资金投入标的时会刻意回避教育行业。由于自己对它太熟了,以至于一眼就能发现各种问题。而恰恰就是由于如此,真格基金错过了今天教育行业现象级的公司VIPKID。“坦率说我目前肠子都悔青了,感觉在自作聪明。”

所以,从这个角度看,早期资金投入人明星化便可以被讲解了——与其一本正经地挑项目,倒不如放低姿态,聚拢流量,广撒网,再加上点看人的玄学,命中率可能会更高。

鲨鱼型资金投入人:藏在西服里的凶悍鲨鱼是海洋里的超级杀手,它行踪不定,偶尔露源于己的背鳍,就足以让人闻风丧胆。

周鸿祎就曾把红杉中国创始及实行合伙人沈南鹏比作一条鲨鱼。吴晓波的比喻则更为惊悚,“他是一条穿着西服的鲨鱼。”

鲨鱼嗅觉敏锐,只须有一丝血腥味,便能以最快的速度追来:据了解红杉中国65%以上的项目,都是在A轮完成。即使是马化腾,也曾在公开场所“抱怨”,这几年做资金投入,基本在每个项目里都会撞见沈南鹏,而且他早在两三年前就已经进入了这条赛道。

从2005年成立到今天,红杉资本中国基金资金投入了包括阿里巴巴、大众点评、大疆革新、滴滴、高德、华大基因、今日头条、京东、美团网、诺亚财富、奇虎360、新浪、中通等在内的300余家企业,其中超越50家成功完成IPO。

亮眼的营业额让沈南鹏成为资金投入界的一个传奇。然而,文质斌斌的他亦有其强悍的一面。

沈南鹏治下的红杉中国倾向于从A轮介入,一般采取广撒网的方法探寻项目。一旦有了初步意向,便会飞速向创业人士发出Term Sheet(资金投入条约清单),并需要创业人士将其他资金投入机构拒绝掉。

通常来讲,给了Term Sheet,尽职调查后假如问题不大,资金投入机构多数状况下会尽快完成资金投入。然而,相比发出Term Sheet的数目,红杉中国实质投的项目并不多。

这就会导致创业人士在肯定时间内错过其他筹资机会。而对于那些红杉认定要投的项目,其也会在尽职调查后,找各种理由压价。口袋购物开创者王珂在获得3.5亿USD资金投入后,就曾吐槽红杉当初的压价行为。

当然,这种霸道的做法,在一些乐观的创业人士看来,是红杉“品牌溢价”所致。毕竟假如最后真能被红杉看中,资金、资源都不是问题。

鲨鱼型资金投入人除去强势霸道以外,还有一个特征,那就是一旦锁定“猎物”,便不会随便罢手。

譬如秉持“聚焦、自律、长期持有”资金投入三原则的今日资本开创者徐新。这位资金投入女王曾在一次演讲中说到,“伟大是熬出来的。23年了,大家经历过不少事情,其实并非非常可怕,重要的时候要敢冲上去,敢打。”

今日资本投网易的时候,网易曾遭到法律诉讼,股价从30元掉到6毛,坏消息一个接着一个。董事会投票,5个人倡导抛售,价格是8 000万USD,遭到2个人强烈反对,一个是开创者,另一个就是徐新。目前,网易的市值已经超越320亿USD。

又譬如资金投入京东时,在所有人都不看好的状况下,徐新把今日资本第一期基金的大多数额度都赌在了刘强东身上,并一直投到C轮、D轮,直至收成了100倍以上的回报。

“咬住猎物不松口”的徐新,让我们的眼光最后得到最大程度的变现。2018年,一篇题为《老娘是徐新》的文章曾刷屏创投圈—没什么比这个标题更能概括她的狠劲儿了。

萤火虫型资金投入人:能照亮的只有自己2018年年底,共享单车品牌ofo行凑合木,超越1 000万用户排队退押金的消息,天天被各种自媒体反复“咀嚼”,或讨伐,或吊唁。终于,一个名字被揪了出来——朱啸虎。

作为金沙江创投董事总经理,朱啸虎在中国风险资金投入界,被叫做“有自造风口能力的资金投入人”。

为了宣传他的项目,朱啸虎时常怼天怼地怼人。不只曾向马化腾喊出“共享单车3个月内结束战斗”如此的狠话,还非常舍得花钱造势,一手将ofo从校园市场拉了出来,跟摩拜在公共交通范围打起了规模战。

事实上,饿了么与美团、滴滴与快的,这部分经典的花钱大战背后都必不可少这个男性的影子。

虽然以上企业到今天还没有盈利,但并不影响朱啸虎赚得盆满钵满。他资金投入饿了么500多万USD,获得了几十倍的回报;资金投入滴滴出行700万USD,获得了1 000多倍的回报。2016年他给ofo投A轮的时候,估值不过1亿元民币。等到他把股份卖给阿里时,ofo的估值已经变成了30亿USD。

他就像黑夜中的萤火虫一样,给了大家期望,但并不必然会引领加盟项目走向真的的光明。

朱啸虎曾说,他资金投入ofo有3个考量:其一是用钱把事件做成;其二是维持均衡,保持两强局面;其三是为后续筹资做好筹备,把“军备竞赛”打下去,直到“2个大伙伙介入”。直白点说就是:高调造风口——花钱拼规模——合并或被AT收编——套现,走人。

所以,不同于徐新“认准一个猎物就不松口”的资金投入风格,朱啸虎可能并不像他四处鼓吹的那样,真的相信某个加盟项目会有将来。不然,他也不会打闪电战,短则几个月,长则一两年便飞速退出。

朱啸虎对此则有我们的理解,“大家资金投入人,能投的是1年之内能赚回来的企业。当然,大家最期望是6个月就能赚回来的。假如2年才能赚回来,这个商业模式就是庞氏骗局。”

说到底,作为一个萤火虫型资金投入人,他能照亮的,只有自己。

广州革新谷&追梦基金的开创者朱波大致也可以归为这种。

他曾把16岁的王凯歆推到台前,创办手机购物应用“神奇百货”。最后该项目一地鸡毛,他用一句“被情怀所累”就彻底撇清了关系。也正是从这之后,他从默默无闻,成功跻身知名资金投入人。

现在,他又投身鱼龙混杂的区块链行业,并声称自己1/3血统是VC的,另外的2/3献给区块链。于是,一个情怀满满的新潮区块链资金投入人诞生了。

猴子型资金投入人:抱歉,我控制不住我一个人在国内风险资金投入界,单纯的职业资金投入人是近年来爆发的新物种。过去,资金投入人更多是从企业经营一线转型而来,甚至是仍在一线的企业家。

譬如中国第一代电商网8848前董事长薛蛮子、新东方联合开创者徐小平、携程和如家开创者沈南鹏等。

有过做企业的经验,就难免好为人师。宏观上指点一二也就罢了,有的资金投入人偏偏喜欢插手被投企业的具体业务,有些则干脆自己去当了“一把手”,还有些甚至重操旧业,再度下海,从资金投入人变成了创业人士。

这种资金投入人,大家可以将他们比作猴子:一样地充满激情,一样地控制不住自己。

滴滴早期有位资金投入人名为王刚,和当初易车网董事长李斌授意胡玮炜创办摩拜单车一样,王刚是滴滴开创者程维生命中的贵人。后来看到滴滴的模式进步很好,王刚又资金投入物流界的滴滴——运满满,并促成了其与货车帮的合并。新公司哪个做CEO更适合呢?王刚当仁不让,“我来”。

当然,并非每一次资金投入人“神仙下凡”的过程都那样干脆、和谐。

闲置物品交易网站空空狐,2016年年底由于开创者余小丹和昆仑万维董事长、着名资金投入人周亚辉“开撕”而忽然红了一把。

余小丹发文爆源于己作为控股60%的开创者,在生病住院的20天里被资金投入人踢出了局。在此期间,工商变更后的“空空狐”的90%股权持有者变成了周亚辉。

而周亚辉则发长文直指,在不到一年半的时间内,空空狐包括年青CEO在内的几十个人花光了资金投入人5 000万元左右的现金资金投入,非但没把空空狐做成功,还自我炒作,反咬资金投入人一口。

孰是孰非,后来再无定论。唯一可以确定的是,这个沉迷连载《周亚辉资金投入笔记》的资金投入人已经意识到,相比资金投入,他还是更合适亲自操盘一个加盟项目。

2年前,周亚辉曾资金投入了欧洲老牌浏览器公司Opera。2018年7月,Opera由亏转盈,登陆了纳斯达克。于是,错过资金投入今日头条的周亚辉决定亲自担任Opera的CEO,以塑造一个世界范围内的“今日头条”。

为表决心,他不只辞掉了昆仑万维总经理的职务,还表示要强迫自己把脑海里关于资金投入的东西全部扔掉。

“到了Opera,你会干什么呢?”Opera上市敲锣的哪天,有记者问他。“什么细则的活都干”。一位高管还不忘补充到,“真的是如此,Opera活动文案的一句话,他都会亲自动手修改”。

从创业人士到资金投入人,再回归创业人士,哪个说资金投入是人的最后一份职业?这分明是一个循环往复、生生不息的商业闭环啊。

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