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房地产销售热度不降 定制家居股一路飘红

作者:程力专用汽车股份有限公司 来源:www.chLiw.com 发布时间:2020-01-06 11:01:29
房地产销售热度不降 定制家居股一路飘红

自踏入2017以来,全国各地的房地产销售情况依旧热度不降,特别是三四线城市的地产销售数据更是相当可观,整体趋势向好,而家居股的增长也较快,部分定制家居股更是一路飘红,利好源源不断。下文中,笔者将与您共同探讨家居行业的发展现状,您不妨来看看哦。



当前时间节点地产销售火热,地产后标的包括家居和家电板块均超额收益明显,国家统计局公布的1-2月房地产销售数据更是为地产后标的注入了一剂强心针。投资,销售数据全面向好,特别是三四线城市的地产销售数据更是可以用火爆两个字来形容。那么问题来了,目前家居股的估值到底贵不贵?是否还可以继续追涨?如果可以追,到底有多少空间?未来的风险来自哪里?

  

定制家居股增速较快


  家居股的估值仅与房地产销售增速(累计同比)相关:

  以索菲亚(66.55-2.28%,买入)为例进行分析后,笔者发现房地产销售面积增速(累计同比)刚好可以很好得解释索菲亚上市以来的估值水平变化,数据仅在2013年7月~2013年9月之间发生明显背离,笔者认为发生背离(地产增速下滑,索菲亚估值却提升)的主要原因是公司在7月份发布了新的品牌战略“定制家,索菲亚”,进入橱柜等全新领域,彻底打开客单价提升的空间。而其他指标如营收增速、归母净利增速等对家居股估值的解释力较弱。

  笔者观察到在地产销售同比增速在25%左右的时候,索菲亚的估值大概率能高于41~42倍,目前股价下公司对应的PE_TTM为46倍,笔者认为公司的估值端最多有10%的下调空间,向上约有20%的弹性。在这种情况下,笔者倾向于认为投资者可以放心买入家居板块的个股,在公司业绩增速较快的情况下,持有一年稳稳得赚40%业绩增长的钱,即便面临估值下杀的风险,大概率还能有30%以上的收益空间。


  三四线地产总体趋势向好


  2017年1-2月三四线地产销售同比增长50%以上,但由于2016年3月-4月是去年一波房地产上涨期的成交高峰,笔者预计今年3-4月的房地产同比数据存在压力,且这波三四城市的地产交易放量有一部分原因是春节期间的返乡置业,这部分需求在春节后会逐渐减弱。在笔者跟踪的60个城市的高频数据中,三月份三四线地产同比数据已经出现了一定程度的下滑,其中3月1日-3月13日三四线城市同比下滑12.7%。年初到3月13日三四线城市同比(累计同比)增长依旧强势增长31.2%。从政策面来看,两会期间政府对房地产已经明确定调,特别是对于三四线城市,目前阶段依旧以去库存为主,市场整体要保持平稳、信贷依然会以较快速度投放等。而房价最大的利空——房地产税也不会被提交审议、政府明确表态房屋70年到期也会得到法律保护等等,综合各方面的情况来看,笔者认为今年房地产总体趋势向好这一点仍不会有太大的变化。


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