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国庆带动居民出游 旅游概念股节后有望|雪缘园即时比分

作者:程力专用汽车股份有限公司 来源:www.chLiw.com 发布时间:2015-10-22 11:15:16
国庆带动居民出游 旅游概<a href="http://www.luotian.in" target="_blank">念</a>股节后有望143cebad02fa9d3173a0d28d2b<a href="http://www.luotian.in" target="_blank">2411</a>e7(附股)

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白银大赛金九银十大行情 参赢大奖     

  全国景区游客数量攀升 未现大批游客阻滞拥堵

  随着三季度旅游旺季的来临,旅游概念股持续走强。部分主题性的刺因素,比如国庆带动的出游,给旅游相关上市公司带来持续的盈利高点。据相关统计数据,2002年至2014年间,旅游板块三1b53b3c5256d91100d6f135e0d00c01a67dbcf68a57906dcb0ec480e7e85度获得正向额收益的概率高达70%。而据测算,9-11月旅游板块跑赢大盘是大概率事件,目前是布局旅游股的绝佳时机。

  事件:

  1、国旅游局局长李金早在9月20日中国“旅游+互联网”大会上发表讲话时提出,未来5年,中“旅游+ 互联网”望创造“3个1万亿红利”--基于旅游互联网软硬件设施建设的1万亿元需求红利、基于在线旅游e42224d06d2024599a539ce55945b509易的1万亿元市红利和基于各a6a6348f2de403ef2d7c5bf29b9acac4产品和模式等创新带来的1亿元增值红利。

  2、国家旅游局于9月21日面向全国各地方旅游主管部门下发了关于《实施“旅游+互联网”行动计划的通知》, 提出475ee89ebe6285ff7ca8262142ca081c“旅游+互联网”行动计划的基本思路、发展目标及重点行动等。

  3、中秋和国庆长假即将来临,板块近期走势强劲。

  点评:

  一、 旅游行业是最受益“互联+”的行业之26aa7df14b89c9c7c9fd286d26a9a25e。

  我们曾在中期策略中指出,互联网对传统行业的改造体现在互联网可以打破传统旅游行业的信息不对称性,并降低交易成本,提升行业经营效率。旅游行业涉及到吃、住、行、游、购、娱六大要素,且游客、产品均曾高度分散性,因此产品的信息不对称是制约其发展的因素之一。而通过互联网平941acc0b6ab904642102329d1543e71c,不仅能够实现常见的景点门票、机票、火车票及酒店预定,亦有景点+住宿、景点+机票及线路安排等各种形式的打包产品,尤其是APP 软件的广泛应d7a4cc73f172f8cb896b6cbf6d56d33e得地搜索和旅游相关的更新信息随时随地满需求。互联网平台好的解决不同时间和空间的信息不对称106eeb6cc6562009e06a9ca6ce3cd8dc题,并且降低交易成本和促进分工合作。

  “旅游+互联网”催生了众多旅游新模式,在线旅游是其中之一。在线旅游既包括发展前期的携程、去哪和艺龙等传统OTA 07732e7619c7f88963b61b8e7879e615,又包括新生的途牛、驴妈妈和蚂蜂窝等新模式。此外,旅游行业上市公司中的中青腾邦国际众信旅游和宋城演艺等纷纷通过自建渠道收购合作等方式涉足在线旅游领域。我们认为在线旅游行业代表着最新的行业发展方向,有望迎来迅速发展阶段,并通过与景区、酒店等不同的子板块结合,生出新的模式。

  根据《通》中提出的发展目标,到2018年,在线旅游投资占全国旅游直投资的10%,在线旅游消费支出占国民旅游消费支出的15%;我国旅游业各个领域与互联网深度融合发展。到2020年,在线旅游投资占全国旅游接投资的15%,在线旅游消费支出占国民旅游消费支出的20%。旅游业各领域与互联网达到全面融合,互联网成为我国旅游业创新发展的主要动力和重要支撑,网络化、智能化、协同化国家智慧旅游0451b786c9123c77d4ca0d8b3b79d598e55506c624152e8c082924bbee0721635df0a125988061b7ccd86f265a服务平台基本形成。结合当前“旅游+互联网”系列指导政策,我们认为未来行业将在旅游区域互联网基础设施改善、信息化建设、物联网建设等方面得到极大的改善。宏观政策支持,再辅以企业层面的努力,未来有望催生众多旅游新模式。

  二、 餐饮旅游板块中2cf533e5cc5416927c6356b51c2f765b业绩增速佳,小长假注板块整投资机会

  餐饮旅游板块2015年上半年营收同比增15.6%,营业利润同比增26.9%,归母净利润同比增30%,经营现金净额同比增19.4%,毛利率和净利率分别为35.6%和9%;子板块角度看,按照归母净利润口径比较,子板块增速排名

  为酒店(+124%)、景点(+55%)、旅游综合(+14%)和餐饮(-3%),对应各自营收增速分别为+36%、+17%、14% 和0.5%;按照经营活动净现金流角度看,子板块增速排序分别为景点(+99%)、餐饮(+16%)、酒店(+15.8%) 和旅游44cfea5da2e1d04ecbe4806ab56928df3b5aff6f4026e25f0020ffd220121a5d751d1908519bc8a56f3a7805f7(-41%)。综合上半年实际经情况,剔除酒店新增fc4f1a1603e5b78bd93fc50270433b43等经常性因素影响,子板块景气度较高的为景点和旅游综合。

  具体到公司来看,我们以扣非后归母净利润为c5172b099e16f719581967eac187e36c,在我们覆盖的公司中,增速排名前五位的分别为张家界桂林旅游、宋城演艺、众信旅游、岭南控股;以营收增速角度考核,我们覆盖公司中排名前五位的分别为众信旅游、锦江股份、腾邦国际、宋城演艺和张家界。

  重点关注低估值景区和成长股。考虑到即将到来的中秋和国庆假日影响,我们建议重点关注景区板块的阶段性行情,标的包括张家界(000430)、丽江旅游、峨眉山(000888)和桂旅游393ecf91ec7311bd1ec0d54ff049718c9c21a05adeb1bd1e36f9fa4e3216100978),其各自对应2016年估值别为24、24、21和51倍。需要说明桂林旅游,虽然公司估值比较,但业绩改善预期大, 公司今年通过剥离不良亏损资产及寻求合作积极c1747492dc49a2886e6d92427880cda5,尤其是刚刚公告和宋城演艺合作漓江千古情的演出,亦侧面显示公司转型意识坚决,公司历史业绩基数低,我们认为其未来业绩弹性很大。

  其次是白马股的投资机a8effa3d758e13e2362dacfbd709d8db:重点标的为中国国旅,期目前股价对应2016年估值24倍,中报业绩增速20%;其未来看点包括国企改革、首都机场重新标等。

  成长股方面,继续推荐宋城演艺(300144)、众信旅游(002707)和易食股份,对应2016年估值分别为32、68和65倍,其中宋城演艺(300144)、众信旅游(002707)对应中报归母净利增速分别为+60%和+53%。因为凯撒旅游尚未正式合并报表,未公开披b96ce2506d9e0db6d5745bbdfc8a6401报情况,依据出境游行业和众信旅游情况,中国女拳王,我们推测其业绩增速亦表现不俗。

  其中,宋城演艺(300144)明年的看点包括六间房全年新增报表、泰安将全年贡献业绩,三、丽江和寨项目a0d3996f68170d1c75fb0aaba2057244b130d349aaad4ab1aaddeff1e391逐渐平稳等。此外,公司在外延拓展方面,一直在积极寻机会,未来立志打造“现场娱乐+互联网娱乐+ 旅游休闲+IP”四位一体,相互联动的综合性娱乐生态圈。

  众信旅游(002707)和易食股份(000796)的增长一方面来源于行业年20%的高速增长;另外则来源于公司外延拓展的预期。

  腾邦国际(300178)目前停牌筹划资产收购。

  三、投资建议:看好旅游板块发展空维持“推荐”评级。

  综上,在“旅游+互联网”和小长假效应的带动下,我们认为旅游个股及板块有望迎来阶段性投资机会,维持行业“推荐”评级。年初至9月22日板块涨幅64.1%,排在中信29个子行业的第一位。我们认为板块市场表现强劲,一方面源于行业年15%的高速增长和上市公司良好的业绩,另外则源于在互联网浪潮下,整个板块上市公司纷纷寻求外延拓展发展,从而带动市值迅速扩张

  短期建议关注景区类公司,中长期建议重点关注免税、演艺、在线旅游和出境游等子板块发展。

  上市公司标的方面,短期我们推荐景区类的括张家界(000430)、丽江旅游(002033)、峨眉山(000888)和桂林旅游(000978)等公司,稳健筹股推荐中国国旅(601888);中长期,我们维持推荐腾邦国际(300178)、宋城演艺(300144)、众信旅游(002707)和易食股份(000796)等子板块成长类龙头公司。

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